profitability-premium-BR

Este repositório contém o código fonte utilizado para replicar os resultados do artigo científico "O Prêmio da Lucratividade no Mercado de Capitais Brasileiro". O código foi desenvolvido em R e inclui scripts para análise de dados, estatísticas e visualizações. Esta pesquisa é baseada nos trabalhos anteriores de Novy-Marx (2013) e Fama e French (2015).

RESUMO

O presente estudo avalia o impacto de diferentes medidas de lucratividade no contexto brasileiro na previsão dos retornos médios em seções transversais e na geração de retorno em excesso ao construir portfólios. Foram conduzidas análises de regressão seguindo a metodologia proposta por Fama e MacBeth (1973) com dados trimestrais no período de 2005 a 2023, juntamente com a construção de portfólios, rebalanceados anualmente e agrupados por lucratividade ou por tamanho e lucratividade. Foi identificada a relevância do fluxo de caixa livre e do lucro operacional, mais adequados ao mercado brasileiro, e observamos a ausência do efeito tamanho e do momentum de curto prazo. Este estudo contribui para a compreensão da relação entre lucratividade e retornos futuros no mercado de capitais brasileiro, aplicável a mercados similares em porte, destacando a importância da adaptação de metodologias internacionais.

Palavras-chave: Lucratividade; Retornos anormais; Precificação de ativos.

Código JEL: G12, G14, M40.

ABSTRACT

The present study assesses the impact of different profitability measures, in the Brazilian context, on predicting the cross section of average returns and generating excess returns when constructing portfolios. Regression analyses following the methodology proposed by Fama e MacBeth (1973) with quarterly data from 2005 to 2023 were conducted, along with portfolio construction, annually rebalanced, and grouped by profitability or by size and profitability. We identified the relevance of free cash flow and operating profit, more suitable for the Brazilian market, and observed the absence of size effect and short-term momentum. This study contributes to understanding the relationship between profitability and future returns in the Brazilian capital market and in similarly sized markets, highlighting the importance of adapting international methodologies.

Keywords: Profitability; Abnormal returns; Asset pricing.

JEL Code: G12, G14, M40.

Referências

Fama, E. F. e MacBeth, J. D. (1973). Risk, return, and equilibrium: Empirical tests, Journal of Political Economy 81(3): 607–636.

Novy-Marx, R. (2013). The other side of value: The gross profitability premium, Journal of Financial Economics 108(1): 1 – 28.

Fama, E. F. e French, K. R. (2015). A five-factor asset pricing model, Journal of Financial Economics 116(1): 1 – 22.

CÓDIGO FONTE (EM CONSTRUÇÃO)

Apenas baixe todo o repositório e execute o arquivo script_Pereira_Leles_2024.R. Ao final da execução o usuário terá acesso a todos os resultados presentes no artigo. Atualizações no código serão feitas a fim de torná-lo mais legível além de trazer uma documentação mais adequada das funções e procedimentos implementados. Indentificação de bugs, inconsistências e demais considerações construtivas são bem vindas.

Autores

• Marcos Pereira

  • Afiliado ao DTECH/CAP/UFSJ
    
  • E-mail: marcos.vinicius@ufsj.edu.br
  • Doutor em Administração (Finanças)

• Michel Leles

  • Afiliado ao DTECH/CAP/UFSJ
    
  • E-mail: mleles@ufsj.edu.br
  • Doutor em Engenharia Elétrica (Sinais e Sistemas)

Contribuições

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